Cursul euro se apropie de pragul de 5,5 lei, pe fondul incertitudinii politice și fiscale, al scăderii rezervelor valutare ale BNR și al aprecierii dolarului american. Banca centrală a decis, joi, 8 octombrie, să mențină dobânda-cheie la 6,5% pe an, dar avertizează că inflația va urca din nou până la finalul anului.
Rezervele valutare ale BNR au scăzut cu aproape 5 miliarde de euro
Claudiu Cazacu, consultant de strategie la XTB, arată că moneda națională a traversat în 2026 două episoade de depreciere față de euro, unul în primăvară și altul în această toamnă - continuare a maximului istoric atins de curs la începutul lunii octombrie -, pe fondul creșterii prudenței investitorilor.
La finalul lunii septembrie, rezervele valutare ale BNR se situau la 60,06 miliarde de euro, cu 4,805 miliarde de euro sub nivelul de la sfârșitul lunii august. Cazacu consideră că această evoluție sugerează posibile intervenții ale băncii centrale pentru susținerea cursului, într-un context în care leul atinsese deja un minim istoric în fața euro cu puțin timp înainte.
Analistul subliniază totuși că resursele BNR au limite: „BNR poate tempera mișcările, dar nu le poate opri”, a declarat acesta, adăugând că rezervele nu pot fi folosite exclusiv pentru apărarea cursului de schimb și că acesta rămâne atât un barometru economic, cât și un instrument de ajustare.
Deficitul comercial rămâne ridicat
România a înregistrat, în primele șapte luni ale anului, un deficit comercial de 19,276 miliarde de euro, cu 1,1% mai mic decât în perioada similară din 2025. Ritmul de reducere a deficitului s-a temperat însă, după ce în primele luni ale anului scăderea față de 2025 era de 6,2%.
Deficitul de cont curent este estimat la 6,8% din PIB în acest an, un nivel mult peste cel al altor state din regiune: aproximativ 2% din PIB în Polonia și 0,1% în Ungaria, potrivit datelor citate de Cazacu. În opinia analistului, o depreciere a leului ar putea contribui la reducerea acestor dezechilibre, prin scumpirea importurilor.
Dolarul se apreciază mai rapid decât euro
De la începutul anului, cursul dolar-leu a crescut cu 10,3%, față de o creștere de 5,12% pentru euro-leu. Aprecierea monedei americane afectează costurile la petrol, carburanți și gaze importate, dar și la unele materii prime, electronice, echipamente industriale și medicamente din Asia. Companiile și statul cu datorii în dolari se confruntă, la rândul lor, cu costuri mai mari de rambursare.
Ar putea euro ajunge la 5,5 lei?
Analiștii CFA România au estimat recent că euro ar putea ajunge la 5,4-5,5 lei până la finalul lui 2027, limita inferioară a intervalului putând fi atinsă chiar în acest an. O analiză a băncii britanice HSBC, citată de Cazacu, calculează un nivel de echilibru al cursului de aproximativ 5,84 lei pentru un euro, iar aplicarea unei marje de toleranță de 5% ar duce la o valoare de circa 5,54 lei.
Cazacu consideră puțin probabil ca BNR să permită o atingere rapidă a acestui nivel, dar apreciază că pragul de 5,50 lei poate deveni un reper pentru evoluția leului în lunile următoare, mai ales în condițiile datoriei publice ridicate și ale presiunilor asupra resurselor bugetare.
BNR a publicat, joi, 8 octombrie, cotația de 5,3470 lei pentru euro, în scădere ușoară față de ziua precedentă, când moneda europeană se tranzacționa la 5,3501 lei. Cursul maxim pentru euro din această perioadă a fost înregistrat pe 6 octombrie, la 5,3527 lei.
